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。。在渠道库存高企的背景下，美的的促销策略引发行业关于价格战的担忧  ，本篇报告从通过回顾空调行业历史上两次价格战 ，以分析当下时点空调行业发生价格战的可能性 。回顾：空调行业历史上的两次价格战2000-2004年价格战
：发起方是以奥克斯为代表的小厂商 ，目的是为了在高成长高利润的空调行业以价换量争夺市场空间；价格战过程中，产品均价大幅下滑，2004年相较2000年行业均价下降约40%，厂商利润空间被压缩，小品牌被不断出清；最终在终端需求短暂回落 、原材料价格上涨、集中度快速提升的背景下，价格战结束，龙头的垄断红利自此开始释放。2014-2016年价格战：发起方是行业龙头格力电器 ，目的是为了在终端需求羸弱的背景下完成渠道库存去化；价格战过程中，产品均价仅小幅下滑5% ，龙头盈利能力未受明显影响  ，但龙头降低出货量去库存导致2015年收入显著下滑  ，而竞争格局仍然稳定；最终在2016年炎夏带动需求向好、渠道库存去化完毕的背景下，价格战结束
，行业均价重回增长 ，2018年行业均价已超过价格战发生之前的均价水平 。通今：短期可能发生价格战 ，预计降价幅度可能会超过2015年，但对企业报表影响有限；长期均价仍将保持稳健增长当下空调行业与2014-2016年相似点在于：（1）根据产业在线统计 ，行业整体库存超过4000万台
，库存绝对值达到2015年水平 ，有一定压力；（2）厂商端具备丰厚利润；（3）大宗原材料价格下行叠加增值税降税给企业更灵活的定价策略 。 。

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：1）2019年5月21日 ，第一财经 ，为坚决遏制假借PPP合作增加地方政府隐性债务风险，财政部已于4月底给各地财政局下发《财政部办公厅关于梳理PPP项目增加地方政府隐性债务情况的通知》（财办金201940号），要求各地财政部门在6月底前
，完成入库PPP项目纳入政府性债务监测平台情况梳理核实工作。■本周行情回顾本周（05.20-05.24）建筑行业（中信建筑指数）涨幅为-2.08%（HS300为-1.50%） 。本周行业涨幅前5为亚翔集成（+11.88%） 、安徽水利（+8.51%） 、合诚股份（+6.11%） 、浦东建设（+5.25%） 、华凯创意（+4.93%）；本周跌幅前5为神州长城（-22.52%）、镇海股份（-14.76%）、新城市（-13.44%）、丽鹏股份（-9.80%） 、元成股份（-8.33%）。 。账号批发、账号购买请选择专业账号交流，4561人选择的平台你值得拥有 ！